环球策路前三季度业绩普降白酒上市公司加码数智化转型谋破局

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今年以来，酒类产业进入新一轮政策调整期、消费结构转型和分化期、存量竞争的深度调整期，形成“三期叠加”的局面。2025年前三季度，上市酒企业绩普遍下滑，行业库存高企、价格倒挂现象持续。业内人士认为，在库存高企、价格倒挂、信心承压等多重挑战下，白酒行业分化或将进一步加剧。在此背景下，以数字化、智能化为核心的转型，正在悄然改变白酒产业的生态。记者注意到，茅台、五粮液等头部酒企积极推进数智化转型，已在智能酿造、供应链管理、数字营销等方面取得实质性进展。但对不少正处于经营现金流恶化、产能利用率不足等困境的酒企而言，转型必将遭遇高投入、长周期等现实挑战。

前三季度营收净利双降

存量竞争下倒逼转型

记者梳理19家上市白酒企业的财报数据发现，2025年前三季度，A股白酒上市公司营收同比下降约6.26%，净利润同比下降约6.72%。

国家统计局相关数据显示，2025年1至10月，我国白酒（折65度，商品量）产量290.2万千升，累计下降11.5%。整体来看，最近三年，我国白酒产量呈下降走势。

中经社经济分析报告编辑部近日发布的智库报告《白酒行业前三季度业绩整体承压应以“持久战”思维筑牢抗风险能力》（以下简称“报告”）指出，2025年前三季度，白酒行业整体承压显著，“量缩利减”态势持续深化，面临库存高企、价格倒挂、信心承压等多重挑战，行业分化进一步加剧。

报告同时指出，与去年前三季度多数酒企尚能维持低速增长不同，今年前三季度酒企业绩下滑，呈现“幅度加深、范围扩大”的特征。

记者注意到，在此背景下，数字化和智能化转型或成为白酒企业提升质量和效率、适应变化的关键策略之一。中国酒业协会《2024年中国酒业经济运行报告》也指出，中国酒类产业应把握数字化发展新机遇，以“智改数转网联”为切入点，推动人工智能、智能制造等新技术赋能传统产业，培育形成经济发展新动能，助力现代化产业体系建设。同时，以数字化赋能产业，加快推进数字化从消费端向供给端延伸，推动现代酒业服务体系建设，提升流通效率，提升酒类消费信任问题，补齐短板，消除产业发展瓶颈。

值得关注的是，目前白酒行业普遍面临生产过程数字化水平低、管理粗放、基酒评定标准不统一、酒龄管理不规范等问题，且缺乏有效的年份酒鉴定与全链路溯源机制，影响产品质量监督。鉴于此，不少业内人士认为，应尽快推动传统酒类企业数智化转型，以提升生产效率与产品质量，促进产业高质量发展。

“茅五泸”引领智能酿造

数智化转型成趋势

值得肯定的是，在白酒行业最核心的酿造环节，数智化技术正在引发一场从“经验依赖”到“数据驱动”的深刻变革。头部酒企中，如贵州茅台、五粮液等早已将数智化纳入战略核心，并带动行业进入转型升级的快车道。

公开资料显示，贵州茅台历经近4年攻关的“茅台制酒酿造技艺机器学习系统”，实现了制酒生产全链条的数据采集、存储、分析和应用的闭环。这套系统能够收集和整理白酒酿造过程中的关键参数，帮助精确控制酿酒温度、原料混合均匀度、布料次数等，使基酒品质稳定性显著提升。

五粮液的高质量倍增工程10万吨生态酿酒项目（二期）在2024年12月宣布投窖，该项目在传统酿酒工艺流程传承优化的基础上，集成先进的丢糟、粮曲输送等自动化装备，延展了智能酿造示范线。今年3月，五粮液又公告称，计划投入25.86亿元实施19个重点项目，涵盖10万吨生态酿酒二期扩建、智能仓储升级、绿色包装研发等关键领域。

在供应链数智化方面，白酒行业的供应链素以“环节多、链条长”著称，这给酒企的运营效率带来巨大挑战。数智化技术的应用，正在实现从原料到消费端的全程可视化和高效协同。如五粮液推出的“一物一码”防伪溯源系统，为每瓶五粮液陈年老酒赋予唯一的数字身份，消费者扫码即可获取完整产品信息。在物流环节，公司通过物联网技术实时监控车辆轨迹与状态，保障货物时效性与完整性。

泸州老窖则把2025年定为“数字化落地年”，投资21.36亿元建成的白酒行业首座“灯塔工厂”——泸州老窖智能包装中心，灌装速度达每小时15000瓶，采用五码合一技术实现全流程数字化管理，并将智能包装中心与酿酒生态园形成产业链对接，实现从原粮种植到仓储物流的全流程智能化。

在营销触达方面，面对年轻消费群体的崛起和消费场景的多元化，白酒企业的营销方式正在发生深刻变革。数智化工具的应用，使企业能够从传统的“广撒网”式营销转向“精准送达”。

贵州茅台的数字营销平台“i茅台”通过直营化销售积累了大量消费者数据。该平台不仅实现了茅台酒与系列酒全产品系列的线上直营，还形成了茅台自有可控的客户数据库。通过数据分析，公司能够精准把握消费趋势，为产品策略调整提供依据。与此同时，贵州茅台打造的“巽风数字世界”融合元宇宙概念，为用户提供沉浸式体验，日均活跃用户持续保持在较高水平。

洋河股份在数智化营销方面的创新同样可圈可点。其推出的交互式数字文创酒品，用户通过购买产品获取数字资产，参与合成游戏，最终可获得实物奖励。这种“游玩式”营销模式显著提升了年轻用户的参与度。

转型之路前景光明

长期投入或存挑战

尽管数智化转型前景广阔，但白酒企业在这条道路上仍面临诸多挑战。

据36氪研究院发布的《2024年中国白酒行业数字化转型研究报告》，白酒行业已普遍认识到数字化转型是降本增效、构建核心竞争力的关键。然而，在实际推进过程中，企业尚需解决两大难题：一是对传统经销商渠道的依赖，渠道相对单一，信息无法实时共享，难以沉淀消费者数据并快速响应市场，同时也阻碍了线上线下的深度融合；二是企业内部普遍存在“数据孤岛”现象，由于系统、业务条线和销售渠道之间的数据未能完全打通，一个统一的数据平台尚未建成，这极大地限制了数据价值的挖掘，并阻碍了数字化向智能化的进阶。

《经济参考报》记者同时注意到，随着行业分化加剧，部分酒企面临较大的资金与负债压力。白酒行业数智化转型需要长期资金投入，技术升级对业绩的短期拉动效果可能不及预期。在此背景下，数智化转型的高投入与酒企当前的财务压力形成矛盾。

以水井坊为例，该公司正在推进总投资达68.04亿元的邛崃全产业链基地项目。项目分两期建设，第一期投资27.56亿元，已于2023年正式运营投产；第二期追加投资40.48亿元，于2024年6月开工建设。项目全部建成后，通过引入行业先进的技术和装备，能够有效提升公司在制曲酿造、陈贮勾调、包装仓储等环节的机械化、自动化、信息化水平。

但截至2025年上半年末，水井坊邛崃全产业链基地项目（二期）工程进度仅为4.74%，后续尚需投入超30亿元。截至今年三季度末，水井坊的账上货币资金跌至4.05亿元，较年初的21.24亿元大幅减少80.92%；短期借款从年初的0元增至6.12亿元。同时，在2025年前三季度，水井坊经营活动产生的现金流量净额跌至-8.67亿元，较上年同期的7.74亿元明显恶化，现金流压力凸显。公司解释的原因之一是，邛崃全产业链基地项目（一期）投运后，原辅料采购及人员、运营费用等经营活动相关的现金流出增加。

值得市场关注的是，部分酒企还面临产能利用率偏低的困境。如金徽酒今年4月宣布，拟投资6.69亿元实施金徽生态智慧产业园四期技改项目。财报显示，2024年，公司设计产能为35000千升，实际产能20695.98千升，产能利用率仅为59%。

在业内人士看来，在行业调整期，部分酒企面临现金流紧张、负债上升、产能利用率偏低等多重压力。数智化转型虽被视为破局之道，但其所需的巨额投入与当前部分企业面临的资金状况之间存在现实矛盾。如何在保障短期生存业绩的同时，科学规划并有效推进长期的战略性转型，平衡好短期战术与长期战略，或将成为酒企能否在行业深度调整中成功突围的重要课题。

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